2025年A股市场以一场史诗级的“十一连阳”画上句号，沪指全年暴涨18.41%，站上3968.84点，创下2007年以来的十年新高。 全年成交额首次突破400万亿元大关买股票 杠杆，日均成交1.73万亿元，资金像洪水一样涌向市场。超过4000只个股上涨，495只股票翻倍，两只“神股”上纬新材和天普股份涨幅甚至超过1500%，仿佛一场资本的狂欢节。 科技股和有色金属板块成为最大赢家，AI算力、商业航天、光模块概念股集体起飞，股民们一边数钱一边感叹：“这行情，十年等一回！ ”

创业板涨近50%，北交所也不甘示弱

上证指数从年初的震荡中突围，4月触底3040点后一路狂奔，连续突破3400点、3600点、3800点三道关口，10月一度站上4000点。 深证成指全年上涨29.87%，创业板指更是以49.57%的涨幅成为“最强先锋”，最大涨幅接近90%。 科创板50指数上涨35.92%，北证50指数上涨38.8%，连平时低调的小盘股都跟着嗨了起来。 最后一个交易日，虽然创业板指跌了1.23%，但沪指硬是顶着压力收出第11根阳线，多头情绪简直拉满。

一天干掉去年一周的量

市场有多火爆？ 全年成交额达到420.21万亿元，比2024年激增62.64%，光是12月就有52个交易日成交额突破2万亿元。 杠杆资金疯狂加仓，融资余额从年初的1.85万亿飙到2.53万亿，净买入额6843亿元，创下历史纪录。 ETF也成了“吸金神器”，股票型ETF规模冲到3.84万亿元，一年增长近万亿。 私募基金仓位指数高达83.16%，大户们几乎全员满仓冲进场。

两只股票涨了18倍，ST股也能逆袭

上纬新材因为智元机器人借壳，股价疯涨1820%，从冷门股变身“涨幅王”；天普股份被AI芯片公司中昊芯英入主，涨幅1645%紧随其后。 就连ST股都上演奇迹，ST宇顺和ST亚振靠重组翻身，涨幅分别达到719%和637%。 不过，狂欢中也有惨剧，1300多只股票下跌，ST长药跌超80%，退市公司增加到29家，提醒大家“踩雷”的风险从未消失。

有色涨94%，AI概念霸屏涨幅榜

有色金属板块以94.73%的涨幅夺冠，紫金矿业市值冲上9000亿，江西铜业、北方稀土翻倍。 通信行业涨84.75%，电子行业涨47.88%，光模块三巨头新易盛、中际旭创、天孚通信涨幅全超200%。 商业航天板块年底突然爆发，中国卫通、中国卫星市值突破千亿。 另一边，食品饮料板块跌了5.6%，白酒股集体哑火，煤炭行业也微跌，资金明显从“旧爱”转向“新欢”。

杠杆客狂买电子股，外资回流人民币资产

融资客最爱的行业是电子，净买入1646亿元，电力设备、通信、机械紧随其后。 新易盛被融资盘抢购179亿元，宁德时代、寒武纪也超百亿。 北向资金全年净流入约3200亿元，人民币汇率升破7.0关口，海外对冲基金对A股配置比例从6.8%拉到7.8%。 就连平时保守的保险资金，都拿出2220亿试点长期投资，摆明了要“抄底”。

资本市场改革猛药去疴

中央政治局会议定调“稳市场”，“十五五”规划强调提高资本市场包容性。 科创板搞了“科创成长层”，创业板放开第三套上市标准，一年103家企业IPO募资1163亿，“硬科技”公司占九成。 并购重组新规落地，沪市重组案例增长55%。 严监管也没闲着，证监会开出2.3亿罚单，29家公司退市，ST美讯成了首家“市值退市”的案例。

沐曦股份中一签赚40万

116只新股上市，募资总额超1300亿。 华电新能募资158亿搞风电光伏，沐曦股份首日涨692%，中签的幸运儿一把赚了40万，成了十年最牛“肉签”。 20家电子公司扎堆上市，半导体、AI芯片企业占大头，政策硬是把活水引向了“卡脖子”领域。

AI从算力炒到应用，商业航天突然起飞

年初的DeepSeek拉开AI大幕，寒武纪股价翻倍冲到5700亿市值；年中的光模块、PCB概念接力，胜宏科技涨586%；年底轮动到商业航天，中国卫星一个月涨30%。 人形机器人、智能驾驶题材反复活跃，但内部分化明显——AI算力股下半年回调30%，提醒玩家“追高有风险”。

有人翻倍，有人踏空

股吧里满屏“感谢牛市”，晒收益的帖子从几十万到千万不等。 但结构性行情下，1900多只股票全年下跌，买银行股的抱怨“涨不动”，追高AI的被套在山顶。 最后一天成交缩量956亿，显露出资金的犹豫：是落袋为安买股票 杠杆，还是等节后行情？

• 买股票 杠杆